Esto es lo habitual para las criptodivisas, se mueve en ciclos cada cuatro años. Seguramente muchos de ustedes se preguntarán: ¿Es diferente esta vez? ¿Está muerto el bitcoin? La respuesta corta es NO, pero esta vez hay algunas pequeñas diferencias.
Todos recordamos hace seis meses cuando los mercados estaban en auge en todas las clases de activos… Y el Bitcoin estaba en un máximo histórico de 69.420 dólares.
En ese momento, todo el mundo deseaba haber comprado cripto cuando estaba más barato. Pero ahora que el mercado está a la baja y el cripto es realmente más barato, esas personas sólo tienen miedo de invertir. Eso es totalmente comprensible teniendo en cuenta el estado actual del mercado. Los mercados son un reflejo de las personas.
Nuestras decisiones se rigen por las emociones más que por el pensamiento racional. Cuando hay un mercado alcista, nos influye la codicia.
Cuando hay un mercado bajista, nos afecta el miedo.
Siempre ha sido así y siempre lo será.
Para entender por qué los precios de los activos están cayendo en todos los ámbitos, incluido el de las criptomonedas, tenemos que empezar por las condiciones macroeconómicas.
La era del dinero barato
En respuesta a la pandemia del COVID-19, los banqueros centrales de todo el mundo aumentaron la oferta monetaria a un ritmo sin precedentes.
La Reserva Federal de EE.UU. quintuplicó la oferta monetaria (M1) (de unos 4 a 20 billones de dólares) y mantuvo los tipos de interés próximos a cero.
El Espacio Económico Europeo siguió su ejemplo, aumentando su M1 de 9 a 11,5 billones de euros, al igual que el Reino Unido, Japón, Indonesia y una amplia gama de gobiernos de todo el mundo.
Esta inserción masiva de capital en el mercado dio lugar a un mercado alcista marcado en la historia para los precios de los activos, especialmente los de “riesgo”.
En un mundo de exceso de capital, los inversores tienden a optar por inversiones más arriesgadas y a más largo plazo, como TSLA, GME y, por supuesto, BTC y otras criptodivisas.
Cuando esto ocurre, estos activos actúan como “baterías inflacionarias”, almacenando el exceso de capital.
Este exceso de capital ayudó a impulsar el mercado de valores de los Estados Unidos a máximos históricos, en un momento en el que la economía estaba completamente paralizada y todos estábamos encerrados en casa.
A medida que esta nueva oferta de dinero se abría paso en el sistema, empezamos a ver un fuerte aumento del Índice de Precios al Consumo (IPC), la métrica más popular para medir la inflación.
El IPC alcanzó un máximo de 40 años, el 8,6%, una cifra enloquecedora teniendo en cuenta que muchos critican el IPC por subestimar la verdadera inflación. Como consecuencia del aumento de los precios, la Reserva Federal tuvo que tomar medidas.
Nuevas medidas
Anunciaron que cambiarían de rumbo y aplicarían medidas de ajuste cuantitativo, además de aumentar gradualmente el tipo de los fondos federales. Aunque no se produjo en su totalidad, el anuncio de las medidas de reducción empezó a pesar en una economía que seguía sufriendo problemas en la cadena de suministro y la “batería de inflación” empezó a agotarse.
Esto se vio agravado por la guerra en Europa del Este y los riesgos geopolíticos implícitos para el resto del mundo.
A medida que la era del dinero barato ha terminado, también lo ha hecho la era de los rendimientos fulgurantes de los activos de “riesgo”. Aunque la mayoría considera que el Bitcoin es una cobertura contra la inflación, la realidad es que sigue cotizando junto a otros activos de riesgo como el Nasdaq (valores tecnológicos/de crecimiento).
Los activos de cobertura de la inflación tienden a ser psicológicos (como el oro). Está claro que el Bitcoin tiene un largo camino por recorrer en este sentido, ya que durante esta caída mantuvo su correlación con los mercados tradicionales, en particular con las acciones tecnológicas.
Sencillo
Es bastante fácil predecir lo que ocurre con estos activos durante los periodos de alta inflación e incertidumbre macroeconómica. En la batalla entre los alimentos, el agua y el combustible contra TSLA, BTC y ETH, los primeros siempre ganarán.
Por eso se describe a estos activos como “baterías inflacionarias”, ya que almacenan el potencial inflacionario de la economía y desencadenan la inflación cuando cambian las condiciones que los sustentaron.
Aunque la intención de la Fed ha sido frenar la inflación, indirectamente ha provocado que estos activos se desinflen en la economía general, haciendo que la inflación sea aún peor.
Este es el mismo fenómeno que se observó durante:
- la época de estanflación de los años 70 en Estados Unidos y
- la época hiperinflacionaria posterior a la Primera Guerra Mundial en la República de Weimar.
Las implicaciones de Bitcoin
Ahora que hemos establecido el contexto macroeconómico, podemos profundizar en lo que está ocurriendo con las criptodivisas, más concretamente con el bitcoin.
El bitcoin representa casi el 50% de la capitalización total del mercado de criptomonedas y, por lo general, es un indicador de la salud general del mercado de criptomonedas.
Este es el cuarto ciclo del bitcoin. En 2012 los precios cayeron alrededor del 90%, luego en 2015 y 2019 cayeron más del 80%. En este ciclo, actualmente estamos en una rebaja del 69% desde el precio máximo histórico. No obstante, el precio del bitcoin tiene una clara tendencia al alza.
Estas reducciones han representado históricamente oportunidades de compra generacionales. Según los datos, esto es lo habitual para el bitcoin.
Aunque eso no hace que pasar por estas caídas de precios sea más fácil, nos da algo de perspectiva adicional.
Si este es tu primer ciclo, ahora sabes por qué es difícil MANTENERSE. Si fuera tan sencillo, todo el mundo sería capaz de hacerlo.
¿Esta vez es diferente, o no?
¿Hay algo diferente esta vez? La respuesta es sí y no.
Aunque la adopción y el desarrollo de la infraestructura emprendidos dan mucho que desear, es bueno recordar que Bitcoin nació durante el último mercado bajista. Y además aún no ha sido testigo de una recesión macroeconómica mundial.
Dicho esto, si observamos los principales valores de primer orden, en los últimos seis meses, los favoritos de Wall Street,
- Shopify, ha perdido un 75%,
- Netflix ha bajado más de un 70%,
- META (Facebook) ha bajado un 50%, y
- TESLA y Amazon un 40%.
La lista sigue y sigue.
Sin embargo, a pesar de toda esta carnicería, el Bitcoin sigue siendo el activo con mejor rendimiento del mundo desde la pandemia del Covid-19, habiendo crecido más del 300%.
¿A dónde vamos a partir de aquí?
Terminemos este artículo con algo de esperanza y contexto sobre la propuesta de mayor valor para el bitcoin.
Bitcoin es una tecnología disruptiva y una red monetaria que está creciendo exponencialmente. Todas las tecnologías disruptivas, como Internet y los teléfonos inteligentes, pasan por una curva de adopción en forma de S y alcanzan su principal fase de crecimiento tras cruzar aproximadamente el umbral del 10%.
Según un reciente informe de investigación de mercado realizado por Blockware Solutions y ARK Invest:
- Se estima que menos del 1% de la población mundial es usuaria de la red monetaria Bitcoin.
Como podemos ver, Bitcoin está todavía en las primeras etapas de adopción. Los fundamentos y la propuesta de valor no han cambiado.
Pregúntate, en el futuro, ¿esperas que el dinero digital como el bitcoin y las criptomonedas se utilicen más o menos? Si hemos empezado a desplazar el papel, una tecnología utilizada durante miles de años, ¿no sería sensato asumir que podemos hacer lo mismo con algo tan común como el oro?
Además, los “holders” de bitcoin a largo plazo nunca han sido tan resistentes. Incluso con la actual caída de precios, el 66% del bitcoin no se ha movido en más de un año, un máximo histórico.
Este comportamiento imita el descenso de 2017 a 2019, donde Bitcoin pasó de casi 20.000 dólares a 3.000 dólares. Durante este periodo, el 86% de los que lo tenían a 17.000 dólares nunca lo vendieron.
Esto es lo que animó al multimillonario Stanley Druckenmiller a ver el Bitcoin como algo con un suministro finito. Donde el 86% de los propietarios son fanáticos religiosos.
Aunque su lenguaje puede ser un poco extremo, estas estadísticas son un buen augurio a largo plazo.
Poco divertido
Las caídas del precio de Bitcoin no son divertidas. Pero, los fundamentos y las perspectivas a largo plazo cuentan una historia diferente.
Espero que este artículo te dé algo de perspectiva y contexto sobre lo que está sucediendo en el mercado. ¿Seguirán bajando los precios? A corto plazo, tal vez, sobre todo porque la inflación en EE.UU. sigue siendo la más alta de los últimos 40 años, y el 50% de los tenedores siguen en el dinero.
Se espera que la Reserva Federal siga subiendo los tipos de interés, pero a largo plazo. Creo firmemente que la propuesta de valor del bitcoin y de algunas otras criptodivisas es sólida.
Lo bueno de los ciclos es que, como su nombre indica, son cíclicos, por lo que acabarán invirtiéndose. Esto también pasará.
Entonces, ¿qué debemos hacer ahora? Para aquellos de nosotros que tenemos experiencia previa en estos ciclos, seguimos haciendo lo que hemos estado haciendo durante años; promediando el coste en dólares en bitcoin periódicamente, independientemente del precio.
Yo compro una pequeña cantidad de Bitcoin cada jueves por la noche. Me ha ayudado a sacar la emoción de la ecuación y me ha ayudado a dormir tranquilo por la noche.
